
工业水处理优质标的,运营占比高,毛利率高,资金充裕。公司运营项目收入占比大,合同期限长,品牌优势明显,客户满意度高,现金流良好。公司较强的成本管控能力,加上多年积累的技术优势,15年至今公司的总体毛利率维持40%以上的高位。公司主要以自有资金发展,18年三季度货币资金1.48亿,占同期流动资产总额的19.6%,并保持轻资产的运营模式,同期资产负债率仅有13.8%,属于行业较低水平,资金充裕,在行业资金偏紧的环境下颇为难得,进一步保证公司未来内生与外延发展的充沛动力。
讽刺的是,我忧心忡忡待到四海债上市,惊奇地发现开盘就涨至103元,只能无奈把其抛售殆尽。这大概就是身处“资产荒”的感觉。股灾下,类似固定收益资产的股票配资被大量清理,富余的资金对所剩的资产显得像与老公分居的少妇一样饥渴。四海建设半个月后紧锣密鼓地发起了第二期公司债,参加推介会的投资人送IPAD一台。奇怪的是,推介会的报名并不是找主承销商,而是一家叫做波尔资产的债券私募。
2015年4月,海南椰岛发布定增预案拟募资不超过8.2亿元,用于做大做强保健酒主业。后2016年定增议案两度调整,筹集资金改为总额不超过9.2亿元。但定增方案推出多年仍未出现实质性结果。海南椰岛对外解释的理由为二股东海口国资公司股权转让一直未取得进展,无法正常履行股东责任,海口国资公司也一度因此遭到海南椰岛独董质疑。
通过分部估值方法,迈克市值约为141亿。假设2019年全产品逐步开始放量销售,我们认为估值还可以进一步提升,如果高端产品市场口碑优质,发光产品有望给予更高的估值水平。风险提示:耗材降价风险、新产品研发不及预期、300速化学发光仪推广不及预期、竞争加大导致利润空间下降等。
点评:1、Q3开始恢复经营,环比改善,期待后续持续改善。公司在此前的中报预计三季度单季盈利0.24-10.24亿元,本次披露Q3单季度归母净利润 5.64 亿元,处于中位数附近;同时根据公司对全年预测,18Q4单季度归母净利润约为+0.6~10.6,总体符合预期。18年4月17日公司被美国BIS激活禁令,自5月9日基本停止正常经营,直至7月下旬经营逐步恢复,因此二季度公司整体经营受较大影响,单季度营收看,18Q2单季度营收同比下滑57.87%,单季度归母净利润亏,24.16亿元。恢复经营后,环比改善明显,Q3单季度营收下滑14.34%,下滑幅度收窄,Q3单季度归母净利润5.64亿元,扣非归母净利润1.2亿元,重回盈利。
集资金额翻倍根据此前《证券日报》记者的调查,此次《创造101》决赛门票大多维持在2000元上下,但令人没想到的是,虽未出现“天价”门票,但其集资金额,却已远远超过此前的同类节目——《偶像练习生》。以最终决赛的第一名孟美岐为例,仅在粉丝应援平台Owhat上,据《证券日报》记者不完全统计,比赛期间,该平台由不同粉丝主体发起的应援活动就接近50次。而除去售卖周边礼包,及部分未公开金额的隐藏集资,仅以公开数据粗略估算,上述应援所得金额已达到469.1万元。